券商资管2024：规模回暖，盈利挑战
吸引读者段落： 你是否对2024年券商资管行业的蓬勃发展和潜在挑战感到好奇？这一年，券商资管规模实现了触底反弹，但盈利能力却面临严峻考验。本文将深入剖析2024年券商资管行业的全貌，从规模增长、产品结构变化、公募化转型以及盈利能力等多个维度，带你洞察行业发展趋势，解读头部券商的战略布局与应对策略，并为你解答诸多疑惑。我们将结合权威数据、行业专家观点以及深入的案例分析，为你呈现一幅清晰、立体、全面的行业图景。你将了解到哪些券商在激烈的竞争中脱颖而出，哪些挑战阻碍着行业的进一步发展，以及未来券商资管行业将走向何方。准备好深入探索这个充满机遇与挑战的金融领域吧！让我们一起揭开2024年券商资管的神秘面纱！
券商私募资管规模：触底反弹，稳步增长
2024年，中国券商私募资管行业经历了“跌宕起伏”的一年，在经历了前几年的规模压缩后，终于迎来了触底反弹。根据中国证券投资基金业协会的数据，截至2024年末，证券公司及其资管子公司私募资管产品规模达到了惊人的5.47万亿元，较上年末增长3.0%。这无疑给行业注入了一针强心剂，预示着行业发展步入了新的阶段。
然而，这3%的增长率，放在宏观经济环境和行业竞争的大背景下，显得并不那么“亮眼”。 许多券商资管人士私下里坦言，这其中既有政策利好因素的推动，也有市场回暖的自然修复作用。 “说白了，这3%的增长，不能完全代表行业的真正实力提升”，一位资深人士如是说。
头部券商的表现则更加细致地展现了行业现状。 以中信证券为例，其资产管理规模达到15424.46亿元，成为唯一一家规模突破1.5万亿元大关的券商，可谓是“鹤立鸡群”。 国泰君安和华泰证券紧随其后，规模分别为5884.30亿元和5562.67亿元。中金公司和中信建投证券则分别以5520.34亿元和4948.58亿元位列第四和第五。
值得注意的是，尽管规模实现了增长，但增速却普遍不高。很多头部券商的增速甚至低于两位数，这反映出行业竞争日益激烈，市场份额的争夺更加白热化。例如，中信证券虽然规模庞大，但同比增速仅为11.09%；中金公司甚至出现了小幅下滑。 这说明，单纯依靠规模扩张来提升业绩的时代已经过去，券商资管需要探索更加多元化、可持续的发展模式。
集合资产管理计划：后资管新规时代的新引擎
如果说规模的增长是券商资管的“面子”，那么产品结构的调整则是其“里子”。2024年，一个显著的变化是集合资产管理计划（简称“集合资管计划”）规模的快速扩张，首次超过了单一资产管理计划，并持续保持领先优势。这标志着资管新规之后，券商资管在主动管理方面的努力初见成效。
这从头部券商的年报中可见一斑。国泰君安的集合资产管理规模增长了9.1%，而单一资产管理规模却下降了2.6%。中信证券的集合资管计划规模同比增长更是达到了15.30%。 这充分说明，券商资管正在积极转型，从过去的被动管理转向主动管理，提升投资管理能力，以期获得更高的收益。
| 券商名称 | 集合资管规模(亿元) | 单一资管规模(亿元) | 增速(%) |
|---|---|---|---|
| 中信证券 | 3432.43 | (数据未公开) | 15.30% |
| 国泰君安 | 2393.24 | 1295.38 | 9.1%/-2.6% |
| 华泰证券 | (数据未公开) | (数据未公开) | (数据未公开) |
(注：表格数据部分来源于公开年报，部分数据因未公开而缺失)
公募化转型：攻坚克难，任重道远
公募牌照，被许多券商资管人士视为提升竞争力的“敲门砖”。 然而，获得公募牌照并非易事，这需要券商资管具备雄厚的实力和完善的合规体系。 2024年，虽然没有新的券商获得公募牌照，但头部券商对公募化转型的渴望依旧强烈。
截至2024年末，公募资管非货管理规模排名前十的券商中，大部分都是公募持牌机构。 拥有公募牌照的券商资管，在产品布局、市场营销等方面优势明显，盈利能力也普遍高于没有公募牌照的券商。
例如，拥有公募牌照的东方证券资管和华泰证券资管，其盈利能力明显高于没有公募牌照的光证资管。这说明，公募牌照确实能够有效提升券商资管的整体竞争力。 许多券商，例如中信证券，在其年报中明确表示将持续推进公募牌照的申请工作。
券商资管盈利能力：挑战与机遇并存
规模增长不等于盈利提升，这是券商资管2024年面临的现实困境。 虽然规模有所回暖，但整体盈利能力仍然处于低位。 这与市场波动、行业管理费率下行以及产品结构等因素密切相关。
数据显示，2024年，华泰证券的资管业务净收入位居第一，达到31.06亿元；中信证券和东方证券分别以23.22亿元和13.41亿元位列二三。 然而，值得关注的是，部分券商资管业务的净收入却出现了大幅下滑，例如东方证券、申万宏源和华泰证券的资管业务净收入同比下降幅度分别达到34%、30%和27%。
这其中，管理费率的下行是重要原因之一。 天相投顾的数据显示，2024年全年基金公司管理费收入同比下滑了8%。 券商资管，尤其是业务布局集中在固收市场的券商，受到的冲击尤为明显。
关键词：券商资管盈利能力提升策略
提升券商资管盈利能力，是摆在行业面前的一项重要课题。 券商资管需要从以下几个方面入手：
- 加强投研能力建设： 提升投资管理能力，才能在市场竞争中获得更高的收益。
- 优化产品结构： 积极发展主动管理产品，提高产品附加值。
- 拓展客户群体： 扩大客户基础，增加收入来源。
- 降低运营成本： 提高运营效率，降低管理费用。
- 积极申请公募牌照： 扩大业务范围，提升市场竞争力。
常见问题解答 (FAQ)
Q1: 2024年券商资管行业整体发展趋势如何？
A1: 2024年券商资管规模实现了触底反弹，但盈利能力面临挑战。行业发展趋势是规模稳步增长，但增速放缓，竞争更加激烈。
Q2: 头部券商在2024年的表现如何？
A2: 中信证券以超过1.5万亿元的规模领跑，但增速并不突出。其他头部券商的规模也实现了增长，但增速普遍不高。
Q3: 集合资产管理计划的扩张对行业有何影响？
A3: 集合资产管理计划的快速扩张表明券商资管正在积极转向主动管理，提升投资管理能力。
Q4: 公募牌照对券商资管有何重要意义？
A4: 公募牌照能够提升券商资管的产品布局、市场营销能力以及盈利水平。
Q5: 如何提升券商资管的盈利能力？
A5: 需要加强投研能力建设，优化产品结构，拓展客户群体，降低运营成本，并积极申请公募牌照。
Q6: 券商资管行业未来的发展方向是什么？
A6: 未来券商资管行业将更加注重主动管理能力的提升，积极拥抱科技创新，并持续加强合规管理。
结论
2024年，券商资管行业呈现出规模回暖、盈利承压的态势。 在激烈的市场竞争中，头部券商凭借其规模优势和品牌影响力占据领先地位，但其盈利能力也面临着严峻的挑战。 未来，券商资管需要积极应对市场变化，提升投资管理能力，优化产品结构，加强合规管理，才能在激烈的竞争中立于不败之地，实现可持续发展。 公募化转型、科技赋能以及差异化竞争将成为行业发展的重要方向。
